星河证券研报称麻豆传媒 黑丝，AI止境是算力，算力止境是电力，DeepSeek遥远增多算力需求。智算需求援推AIDC高景气，DC向AIDC升级。AIDC智算中心与通用型IDC在技能架构、散热形态、愚弄场景、技能架构和客户群体多个方面存在显贵各异，AIDC成趋势。DeepSeek冲击下，AIDC仍将保握芯片功率和AIDC单机柜功率握续增长、AIDC电力需求握续焕发。AIDC单机柜功率攀升，2029年有望干预MW时间。AIDC电气建造需求扩容，供配电系统是中枢。星河证券最佳看好电源才略，AI算力需求焕发，就业器电源容量需求激增，芯片功率升迁带动就业器电源功率升级，就业器电源迎量利皆升。

　　【星河电新】行业点评丨DeepSeek冲击波：AIDC电气建造迎新机 ——“AI+”系列敷陈

　　中枢不雅点

　　AI止境是算力，算力止境是电力，DeepSeek遥远增多算力需求。跟着AI快速发展，大模子、深度学习、当然说话搞定等其他复杂的AI任务，都需要大都的策划资源。算力高度依赖于电力供应。DeepSeek模子通过使用PTX编程说话，以及工程本事上的翻新，从而在升迁性能的同期，达成了更低的磨砺与推理本钱。或将加快股东AI愚弄与硬件的普及和落地。咱们觉得更低的磨砺与推理本钱对算力需求呈现遥远高增的趋势。

　　智算需求援推AIDC高景气。AIDC智算中心与通用型IDC在技能架构、散热形态、愚弄场景、技能架构和客户群体多个方面存在显贵各异，AIDC成趋势。DeepSeek冲击下，AIDC仍将保握芯片功率和AIDC单机柜功率握续增长、AIDC电力需求握续焕发。AIDC单机柜功率攀升，2029年有望干预MW时间。超大范畴AIDC耗电量极大，确认华为数据，一个领有10万张智算卡的超大型AIDC，其中枢 IT 建造的电力需求超100MW，至极于7.5万户庸碌好意思国度庭的用电量。确认Semi Analysis磋磨，环球数据中心IT电力需求将从2023年的49GW激增到2026年的96GW，AIDC开动的电力需求占约40GW麻豆传媒 黑丝，占增量的85%。

　　AIDC电气建造需求扩容，供配电系统是中枢。AIDC基础门径包括IT系统、供配电系统、制冷系统、其他系统等。AIDC供配电系统是从高压输入点至末端负载的统共这个词电路，包括配变电系统（配电柜、变压器）、备用电源系统（柴油发电机、BBU、超等电容）、不隔断电源系统（HVDC/UPS）、机架配电系统（列头配电柜及机架式配电单位）等。咱们最看好电源才略，AI算力需求焕发，就业器电源容量需求激增，芯片功率升迁带动就业器电源功率升级，就业器电源迎量利皆升。AIDC供电系统架构迎技能改变，UPS供电技能在模块化、高频化标的快速发展仍占据主导，HVDC具有截止高、可靠性高、占比面积小等上风，渗入率有望渐渐升迁。

　　投资提议：

　　（1）AC/DC 就业器电源：AI算力需求焕发，就业器电源容量需求激增，芯片功率升迁带动就业器电源功率升级，就业器电源迎量利皆升。

　　（2）不隔断电源HVDC/UPS：AIDC供电系统架构迎技能改变，以知足机柜功率密度升迁带来的能耗以及空间利率用升迁条目，UPS供电技能在模块化、高频化标的快速发展仍占据主导，HVDC具有截止高、可靠性高、占比面积小等上风，渗入率有望渐渐升迁。

　　（3）配电变建造：AIDC需求扩容，变压器、开关配变电建造需求随之扩容。

　　（4）备用电源BBU/柴油发电机：供电放心对AIDC至关迫切，万古备电柴油发电机、就业器备用电源BBU以及超等电容增量可期。

　　风险教唆

　　风险教唆：算力需求不足预期的风险、AI产业链凹凸游短期波动的风险、AI愚弄发展不足预期的风险、地缘政事风险麻豆传媒 黑丝。