最近氧化铝期货价钱大涨，跟本应该在四季度显披露疲态的基本面违抗离，现在主要往来的是矿石再度紧缺和需求出现增量两个逻辑。矿石再度紧缺的主要原因是郑州地区已伏击开动了重沾污天气一级响应机制，具体撤废本领尚待后续见知。此响应条件总共施工工地即刻罢手土石方功课，矿山全面谢却露天功课，包括但不限于开发、输送、建筑等一切可能产生扬尘的坐蓐活动，这一系列举措无疑对邻近铝土矿的平常坐蓐变成了相应的制约与影响。再加之，凭据Mysteel调研，几内亚某矿山因受到当地政府计谋扰动，近期铝土矿发运受到影响，部分下搭客户暗意短期矿石长单供应受阻抓续本领暂不解确。但凭据爱择探究统计，10月4日-10日历间，我国各主要口岸铝土矿到货量367.9万吨，环比高潮57.5%，未见显著影响。且跟着几内亚雨季的适度，瞻望10月份起入口矿石量将抓续加多，在解脱原来就不甚显著的季节性效应后，将为商场带来更多的原料供应。与此同期，国产矿石还原速率虽慢大摆锤 裸舞，但自8月份以来，氧化铝自己已末端供需均衡，即刻下矿石供应量所产出的氧化铝足以倨傲下贱电解铝的焕发需求，即便部分国产氧化铝产能仍未能透顶开释，氧化铝现在的供应并莫得像盘面那样反应得如斯紧缺。

图1 我国铝土矿总供给（万吨）

数据开头：SMM大摆锤 裸舞，国海良时间货不绝所

　　关联词，投入11月后，电解铝行业可能步入季节性减产期，现在商场音书更偏向于11月不减产，但咱们转头了旧年同期，旧年10月初不异有来水充足不减产的预期，当地电解铝企业对减产抱有较为乐不雅的心态，但10月底当地政府就晓喻了减产见知，本年仍是要以当地政府见知为准，盘面预期先行部分后续可能会在音书证伪后回落。此外，云南的产能即使不减也不会有新的增量，新疆55万吨产能投放为等量置换，凭据新疆建设兵团工信局公示的表情建设情况不错得知，被置换的旧产能将按照新表情投产程度减产，并不存在需求新增的情况。

　　对于氧化铝改日商场的走势，不错按照基本面与逻辑的转动综合为以下两个策略。

　　1.单边策略。咱们以为这一轮仍是是国内跟涨国外氧化铝成交价钱，这个其实无解，国外氧化铝由于澳大利亚等氧化铝厂停产后一直空乏，而我国出口窗口尚未掀开，只可一直蚕食下贱电解铝的利润，但国内氧化铝其实从供需推算，现在只须10万吨（月产量是700万吨的界限），现在无论是作念多如故作念空皆莫得实足的安全边缘；

　　2.品种间树立。在铝产业链的精密布局中，氧化铝与电解铝算作两大中枢品种，其互相等置策略显得尤为紧要。从品种间树立的角度来看，鉴于刻下氧化铝利润率过高大摆锤 裸舞，氧化铝售价莳植4000元/吨，利润能达到1000元/吨，利润率25%，而电解铝的利润率相对较低，电解铝售价20000元/吨但利润仅为2000元/吨，利润率10%，可尝试作念多电解铝利润（即作念空氧化铝、作念多电解铝）的策略，捕捉产业链里面利润再行分拨的趋势，这个策略现在是具有一定安全边缘的，但最散伙尾仍需不雅察云南降雨情况。至于电解铝，从单边来看本年四季度价钱进取的概率是比向下的概率要大。基本面上看，电解铝供应端将于11月减产，而商场多数预期我国将在四季度推出更强有劲的财政计谋，基本面与宏不雅双利好将为铝价提供上行能源。在未见显著利空的基本面布景下，商场或先行走一波预期往来，铝价有望涉及22500-22300元/吨的高位。