预测好意思国劳能源市集的下行速率，从来王人不是一件容易的事。尔后疫情时期的私有动态电击 调教，也正使经济学家愈加难以判断，近期好意思国逍遥率的捏续上升是否预示着改日会濒临更多微辞。
跟着周四一系列疲软的经济数据发达，打击了好意思股投资者关于经济软着陆的信心，定于北京本领今晚20:30公布的好意思国7月非农功绩数据，脚下无疑正万众凝视。
凭据咫尺市集的最新预期，好意思国劳能源市集在7月份很可能会进一步出现降温，经济的渐渐放精真金不怕火飓风“贝丽尔”的苛虐，预测将进一步削弱上月好意思国老板的招聘能源。而在此前邻接三个月好意思国逍遥率出现走高后，这一关键的劳能源市集办法是否会触发预警经济零落的齐备信号——“萨姆规则”，也正备受凝视。
业内东说念主士对7月非农预期如何？
据业内汇编的经济学家预期中值，预测7月份好意思国非农功绩东说念主数将加多17.5万东说念主，低于前值的20.6万东说念主，逍遥率则预测将与上月捏平，保捏在4.1%。在薪资数据方面，7月平均小时薪资同比预测将上升3.7%，低于前值的3.9%，环比则预测将与前值一致，看护在0.3%。
颇为值得一提的是，往时一年半的非农功绩求教，最终公布的新增非农东说念主数大多王人越过了市集的预期。不外一些经济学家这次合计，本次求教可能难以像之前那样乐不雅。不少业内东说念主士咫尺更为总结的，吵嘴农数据存在的下行风险。
高盛就预测，苛虐得克萨斯州(尤其是休斯敦)大片地区的“贝丽尔”飓风，将给7月功绩东说念主数带来1.5万东说念主的连累。该公司合计，7月非农或将仅有16.5万东说念主傍边。花旗集团的预测数字则更低——预测将仅新增15万个功绩岗亭，逍遥率则可能升至4.2%。
下图是华尔街分析师对今晚非农东说念主数的预估限制，从CTI Capital预测的23万东说念主到Landesbank预测的7万东说念主不等，不错说机构预测之间的不合还吵嘴常大的。
在今晚的非农认真出炉前，本周早些时候公布的一系列功绩办法，还是流暴露了令东说念主忧心的迹象。周三的数据娇傲，好意思国7月ADP功绩东说念主数仅加多了12.2万东说念主，远低于经济学家预估的15万东说念主。
周四出炉的好意思国初请逍遥施舍东说念主数跃升至近一年来最高水平，也进一步说明劳能源市集正在放缓。凭据好意思国劳工部周四发布的数据，兑现7月27日当周，初次申领逍遥施舍东说念主数加多14000东说念主，至249000东说念主。接管彭博拜访的经济学家中值预测中值为236000东说念主。其中，密西根州和密苏里州增幅较大。
兑现7月20日当周，捏续申领逍遥施舍东说念主数也升至188万，为2021年11月以来最高。天然每年这个时候苦求逍遥施舍的东说念主数容易出现较大的周波动，其中包括学校休假和汽车工场缔造更新阶段。但在往时两年大部分本领里一直盘桓在历史低点近邻后，好意思国寻乞降领取逍遥施舍金的东说念主数最近几个月如实已捏续有所上升。跟着招聘放缓，从很多办法来看好意思国劳能源市集还是回到了疫情前水平。
重磅零落信号会否触发？
在上月初的6月非农求教发布后，不少业内东说念主士其实还是启动总结，往时三个月逍遥率每个月王人在上升，还是接近触发援用前好意思联储经济学家劳迪娅-萨姆(Claudia Sahm)名字定名的一个经济零落办法——“萨姆规则”，该办法在往时半个世纪里曾有着齐备的预警记载。
“萨姆规则”指的是一朝逍遥率的三个月挪动平均值，越过往时12个月中最低的三个月挪动平均值0.5个百分点或更多，就预示着好意思国经济零落可能启动。凭据好意思联储的官方统计，咫尺的差距为0.43%，距离触发“萨姆规则”只相距了不到0.1个百分点。
那么，“萨姆规则”会在今晚触发吗？
从咫尺的情况看，若今晚逍遥率巧合升至4.2%，则将碰巧触发萨姆规则，而若数据如预期捏平在4.1%，则能有望躲过一劫，同期也将能暂时减速往时几个月逍遥率邻接上行势头。
然则即便如斯，东说念主们关于刻下好意思国功绩市集的处境，也涓滴卤莽不得。其他传统的早期预警办法，举例打散功绩以及下野率，其实一直在能干警告信号。事实上，动作“萨姆规则”的缔造者，劳迪娅-萨姆在本周三的好意思联储议息日，曾经命令好意思联储在7月就坐窝降息。
萨姆在周三的一篇专栏著述中示意，好意思联储应该在七月份就下调联邦基金利率。
然则即便如斯，东说念主们关于刻下好意思国功绩市集的处境，也涓滴卤莽不得。其他传统的早期预警办法，举例打散功绩以及下野率，其实一直在能干警告信号。事实上，动作“萨姆规则”的缔造者，劳迪娅-萨姆在本周三的好意思联储议息日，曾经命令好意思联储在7月就坐窝降息。
萨姆在周三的一篇专栏著述中示意，好意思联储应该在七月份就下调联邦基金利率。
她指出，通胀方面还是获取的进展说明刻下初次降息是合理的。PCE物价办法距离好意思联储2%的通胀标的已仅进出0.5个百分点，而联邦基金利率仍比疫情前跳跃300个基点以上。通胀远景和货币计谋的滞后进一步增强了启动迟缓削弱的情理。天然近期劳能源市集降温以及大幅走弱的可能性并不是降息的必要要求，但这些风险已值得辩论。
萨姆还写说念，当今宽松的情理还是很充分了。比及9月，好意思联储如实可能会有更多两个月的通胀和功绩数据来提供降息的情理，但在联邦基金利率高达5.3%的情况下，再等两个月可能会付出代价，因为货币计谋的变化需要本领身手影响“实体经济”。恭候可能会使迟缓降息变得愈加繁难，并形成无须要的紧要感。
对此，好意思联储主席鲍威尔在周三的新闻发布会上，曾经被问及过“萨姆规则”方面的问题。不外，他其时似乎并漫不经心。鲍威尔将之称为“统计律例”，并示意这次(零落信号)不一定适用，因为功绩市集依然强健，而工资增速正在减缓。
“看起来是一个浅近化的功绩市集，职责岗亭创造和工资水平王人在强健增长，但渐渐放缓，若是情况超出了这个限制，那么咱们也作念好了相应的准备，”鲍威尔称。
至于鲍威尔和萨姆在降息问题上的想法，究竟谁对谁错？大约只须本领身手给出谜底。不外至少今晚，市集的行情很可能将再度因非农而再掀波浪。
自拍偷拍以下是高盛对今晚非农对好意思股走向的行情预测，投资者不妨不错参考一二(请留意：高盛已启动认可“坏数据=坏行情”)：
非农>25万：标普500指数上升1%；
非农20万–25万：标普500指数上升0.5%-1%；
非农15万–20万：标普500指数上升0-0.5%；
非农10万–15万：标普500指数着落0.5%-1%；
非农<10万：标普500指数至少着落1%电击 调教。
